林業(yè)與造紙包裝行業(yè)動(dòng)態(tài)：行業(yè)淡季難現(xiàn)紙價(jià)趨勢(shì)性上漲
行業(yè)近況
5 月數(shù)據(jù)更新：箱板紙平均價(jià)格4,368/噸(人民幣
2017 年1-4 月，國(guó)內(nèi)箱板紙和瓦楞紙產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)7.9%
、6%;銅版和雙膠同比則分別增長(zhǎng)2.6%、7.6%。評(píng)論
廢紙價(jià)格支撐下包裝紙價(jià)小幅反彈
。5 月有約60 家箱板原紙廠提價(jià)，漲幅在50-450 元/噸不等，華東地區(qū)漲幅zui高，華北其次，華南zui后，主要是因?yàn)榻谶M(jìn)口廢紙審查條件嚴(yán)格，部分需求轉(zhuǎn)為國(guó)廢，國(guó)廢價(jià)格上漲帶動(dòng)原紙價(jià)格提升。雖然廠家上漲意愿迫切，但淡季壓力下，紙箱廠較為謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)為主白卡、文化紙維穩(wěn)是主基調(diào)
關(guān)注包裝紙板實(shí)際產(chǎn)能投放速度
估值與建議
目前太陽(yáng)、山鷹
、玖龍和理文分別交易在2017 年1.7/1.7/1.2/1.5倍市凈率，太陽(yáng)和山鷹已處于歷史平均市凈率以下，玖龍和理文則處平均市凈率之上。短期，紙價(jià)趨勢(shì)性上漲行情難以出現(xiàn)，股價(jià)缺乏催化劑。從二季度基本面來(lái)看，文化紙價(jià)格維持高位，6月訂單鎖定情況良好，我們?nèi)云锰?yáng)紙業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)
原材料價(jià)格持續(xù)攀升;終端需求轉(zhuǎn)弱;人民幣持續(xù)貶值;新產(chǎn)能投放速度加快。
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