、甲醇(5.15%)。環(huán)比下降的商品共有11種
，跌幅前3的產(chǎn)品分別為焦炭(-10.49%)
、煉焦煤(氣煤) (-3.88%)
、柴油(-2.02%)
，本月均漲跌幅為0.55%，較上月上漲2.02%
。
生意社能源分社專業(yè)分析師李文靜指出
，2月能源市場整體呈現(xiàn)“漲多跌少”的局面，具體表現(xiàn)為“油紅煤綠”
，煤產(chǎn)品除無煙煤上漲外
，其他產(chǎn)品均下跌；油品產(chǎn)業(yè)鏈雖部分產(chǎn)品下跌
，但跌幅不大
，造成這一現(xiàn)象的影響因素主要有兩方面：一方面，進(jìn)入2017年后
，WTI油價一直在50-54美元區(qū)間窄幅震蕩
，本月原油走勢仍顯疲態(tài)，走勢彷徨
，WTI原油(0.20%)
、Brent原油(-0.86%)。原油的疲軟使整體能源市場承壓
，加之
，2、3月份是成品油市場終端需求的淡季
，同時國內(nèi)成品油市場整體庫存壓力偏高
，資源供應(yīng)過剩局面仍在延續(xù)，地?zé)捈爸鳡I單位銷售壓力難以緩解。受此影響
，2月份
，汽柴油下跌幅度分別為0.60%、2.02%
；另一方面
，2月以來焦煤價格持續(xù)弱勢,主要產(chǎn)地價格均有不同程度下跌。雖然元宵節(jié)后終端需求表現(xiàn)搶眼,但環(huán)保壓制下下游開工受到較大影響,尤其焦化廠存在普遍的限產(chǎn)行為,一定程度上阻礙了需求自下而上的傳導(dǎo)
。同時節(jié)后下游進(jìn)入季節(jié)性的去庫存,進(jìn)一步放大了供需的短期過剩,導(dǎo)致煤價出現(xiàn)下跌的現(xiàn)象
。
各方利好推動瀝青市場迎來“小陽春”行情
瀝青2月份上漲8.91%，占據(jù)能源漲幅榜的*名
。生意社數(shù)據(jù)顯示
，截至2月28日，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場價格為2818元/噸
，上海瀝青期貨收盤價格為2888元/噸
，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨期貨市場迎合天氣來了一波“小陽春”行情。推動瀝青價格上行的原因主要有三方面：首先
，韓國
、新加坡瀝青三月船貨價格上漲，其中韓國瀝青FOB價格上漲12.5美元至290-305美元/噸
，新加坡瀝青FOB價格上漲30美元至330-340元/噸
；其次，華北
、山東
、華中及西北等地冬儲需求開始走強(qiáng)，煉廠出貨順暢
，京博石化
、濱陽燃化、金海宏業(yè)
、江陰阿爾法
、齊魯石化等煉廠紛紛上調(diào)瀝青出廠價格；再次
，OPEC減產(chǎn)協(xié)議完成情況較好
，油價上行趨勢，瀝青成本價推高
。
需求淡季來襲成品油市場調(diào)降*
上游原油來看
，生意社數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2017年后
，WTI油價一直在50-54美元區(qū)間窄幅震蕩：本月OPEC成員國減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率高達(dá)90%
，減產(chǎn)的利好助推原油價格
，但來自美國方面頁巖油的增產(chǎn)、鉆井?dāng)?shù)的攀升
、美聯(lián)儲加息預(yù)期等等一系列利空消息持續(xù)制約原油上漲
。汽柴油方面，2月份
，成品油價格調(diào)降*
，汽柴油下跌幅度分別為0.60%、2.02%
。具體原因有三：一是2
、3月份是成品油市場終端需求的淡季；二是原油價格窄幅運(yùn)行
，主營成品油市場信心不足
，新增成交量有限；三是目前國內(nèi)市場整體庫存壓力偏高
，資源供應(yīng)過剩局面仍在延續(xù)
，地?zé)捈爸鳡I單位銷售壓力難以緩解。目前
，主營單位與地?zé)捚髽I(yè)的開工率分別為78.95%
、56.38%左右。
下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)甲醇價格現(xiàn)回暖態(tài)勢
甲醇來看
，經(jīng)歷了1月的降溫回調(diào)
，2月國內(nèi)甲醇整體價格呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢，上漲5.15%
，占據(jù)能源漲幅榜的第三位。具體上行原因主要有兩方面：一方面
，隨著春節(jié)假期結(jié)束
，部分下游企業(yè)及烯烴裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，各地市場交投狀況逐步好轉(zhuǎn)
，廠家推漲價格空間增大
；另一方面，2月13
、14日
，甲醇期貨的突然拉漲也帶動港口價格再次回升至高位。下游二甲醚方面
，下游二甲醚方面
，2月二甲醚(+0.07%)整體以震蕩為主，漲跌振幅不大
。下游終端消耗不足
，接貨氛圍不溫不火，企業(yè)受庫存壓力影響，調(diào)價空間較小
。目前市場開工率維持低位
，在13%左右，市場仍多觀望為主
。
下游需求欠佳黑色系煤焦產(chǎn)品集體下挫
本月黑色系煤焦產(chǎn)品繼續(xù)集體下行
，其中焦炭下跌10.49%，占據(jù)能源跌幅榜的*
、煉焦煤下跌1.33%
、動力煤下跌0.51%。焦炭方面
，下跌原因主要有兩方面：一方面
，上游煉焦煤市場整體下跌趨勢仍未結(jié)束，對焦炭價格支撐作用持續(xù)減弱
；另一方面
，下游鋼材市場價格近期雖有上調(diào)，但是焦炭庫存充足(國內(nèi)大中型鋼廠焦炭庫存平均可用10天
，較去年同期多2.5天)
，且鋼廠開工率維持較低水平，對焦炭需求一般
。動力煤方面
，生意社數(shù)據(jù)顯示，2月22日
，環(huán)渤海動力煤價格報收于587元/噸
，在連續(xù)五期下行后持平。動力煤價格向好的原因有四：一是煤炭供應(yīng)偏緊而需求持續(xù)反彈
。春節(jié)以來
，上游市場偏低的煤炭庫存尚未得到有效修復(fù)，而下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工率不斷提升
，電廠日耗恢復(fù)到67萬噸的高位
，補(bǔ)庫熱情高漲；二是受供需格局短期變化影響
，環(huán)渤海港口存煤持續(xù)下挫
。截至2月27日，秦皇島港存煤降至430萬噸
，曹妃甸港口庫存210萬噸
，沿海六大電廠庫存平均可用天數(shù)為17天；三是276減量化生產(chǎn)政策有望恢復(fù)消息提振市場情緒
。2月21日
，中國煤炭協(xié)會召開大型煤企會議
，據(jù)悉會上，大部分煤企建議
，鑒于目前面臨市場壓力較大
，政府應(yīng)該*恢復(fù)至去年的276減量化生產(chǎn)；四是受兩會安監(jiān)力度升級影響
，煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢
，煤炭產(chǎn)量仍處低位。部分煤礦停產(chǎn)令市場對煤價短期看好
。
生意社能源分社專業(yè)分析師李文靜指出
，2017年2月，生意社大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.33
，均漲幅為2.14%
，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行
。生意社分析師劉心田指出
，從前2月市場表現(xiàn)來看，2017大宗商品牛市基調(diào)已成
。他強(qiáng)調(diào)
，2017開年至今，經(jīng)濟(jì)尚未飛出黑天鵝
，市場表現(xiàn)穩(wěn)中向好
。尤其是中國經(jīng)濟(jì)，在“擼起袖子加油干”的振奮鼓舞下
，1
、2月份表現(xiàn)強(qiáng)勢，這是BCI連陽的主要原因
。除此以外
，流動性充沛和通脹因素仍在發(fā)力。雖然央行已開始收緊流動性
，但短期內(nèi)影響并不顯著。
進(jìn)入3月份
，首先
，原油方面，生意社總編劉心田指出
，原油的這種“平衡”或即將被打破
，3月原油有望突圍，價格走高概率較大
，新“天花板”會升至60美金
；其次
，黑色系煤焦產(chǎn)品方面，李文靜稱
，受兩會安監(jiān)力度升級及環(huán)保
、安全檢查的多重影響，煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)程緩慢
，煤炭產(chǎn)量仍處低位
，而下游工廠開工率逐步回升至正常水平，電廠日耗持續(xù)走高
，同時庫存仍處回落的態(tài)勢
，短期內(nèi)仍有補(bǔ)庫需求，綜合來看預(yù)計供暖季結(jié)束前動力煤價格仍呈穩(wěn)中小漲的態(tài)勢
。而目前全國煉焦煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的運(yùn)行態(tài)勢
，下行趨勢未改，由于下游焦化廠打壓煉焦煤的意向不變
，部分煤企仍在醞釀三月初的降價
。但是考慮到3月份以后焦炭市場將逐步企穩(wěn)以及鋼材市場的持續(xù)向好，因此后期煉焦煤市場價格調(diào)整空間相對有限
，持續(xù)時間也不會太長
；再次，醇醚市場方面
，預(yù)計3月份
，國內(nèi)甲醇整體價格或以震蕩為主，均價或在2850元/噸左右
。短期內(nèi)內(nèi)地市場環(huán)保檢查持續(xù)發(fā)酵
，需求狀況難有轉(zhuǎn)變。中下旬
，隨著甲醇春季檢修季的來臨
，目前偏弱的交投環(huán)境有望改善，價格走勢或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)
。
生意社能源分社專業(yè)分析師李文靜認(rèn)為
，綜合來看，3月能源市場上行概率較大
，但漲幅不會太大
，或呈現(xiàn)前低后高走勢，能源指數(shù)高點(diǎn)料在760點(diǎn)
，低點(diǎn)在730點(diǎn)
。
